11月美国制造业活动连续第八个月收缩，同时过去25个月中有24个月呈现收缩状态。这一趋势显示制造业整体仍在低迷中，但部分指标显示出复苏迹象。

制造业PMI回升，但仍处于收缩区间

报告显示，11月制造业采购经理人指数(PMI®)为48.4%，较10月的46.5%提高了1.9个百分点。虽然指数有所改善，但仍低于50%的扩张临界点，表明制造业活动整体继续萎缩。

新订单指数在连续七个月收缩后回升至50.4%，较10月的47.1%上升3.3个百分点，勉强进入扩张区间；生产指数为46.8%，较10月的46.2%微增0.6个百分点；价格指数为50.3%，比10月的54.8%下降4.5个百分点，显示价格增长放缓；积压订单指数为41.8%，较10月的42.3%下降0.5个百分点，表明订单积压进一步减少；就业指数为48.1%，较10月的44.4%提高3.7个百分点，但仍处于收缩状态。

供应链状况改善

供应商交货指数为48.7%，较10月的52%下降3.3个百分点，表明交货速度加快（供应商交货指数低于50%表示交货时间缩短）。同时，库存指数为48.1%，较10月的42.6%大幅上升5.5个百分点，表明企业库存水平有所改善。

出口订单略有回升，进口仍疲软

11月，新出口订单指数为48.7%，较10月的45.5%提高3.2个百分点，但仍在收缩区间。进口指数为47.6%，比10月的48.3%下降0.7个百分点，显示进口活动持续低迷。

制造业整体状况与行业表现

供应管理协会制造业商业调查委员会主席Timothy R. Fiore表示：“11月美国制造业活动持续收缩，但收缩速度有所放缓。需求疲软依旧，但可能正在趋于稳定。生产和就业状况虽然仍在收缩，但有所改善。”

食品、饮料及烟草制品和计算机及电子产品是少数实现增长的行业。报告显示，印刷及相关支持活动、塑料与橡胶制品、化学制品、纸制品、交通设备等11个行业则继续收缩，反映出基础行业的疲软状况可能还需要两到三个月才能改善。

Fiore指出，11月制造业占美国GDP的66%部分出现收缩，高于10月的63%。其中，48%的制造业GDP显示综合PMI®指数低于45%，比10月增加2个百分点，这表明整体制造业弱势格局仍然明显。

不过，供应链状况改善、库存水平提高，以及新订单和出口订单指数的回升显示出一定的积极信号。尽管如此，整体需求疲软、产品短缺和生产缓慢仍是主要挑战。